Лекция «Сценарии и финансовые риски: стресс-тест финмодели, резерв и хедж до наступления плохого»

Около 55 минут на 14 тем. Прогресс сохраняется, поэтому лекцию можно проходить частями и возвращаться к ней позже.

Начало — да: первые 1 тема открыты сразу, без регистрации. После бесплатной регистрации откроются темы до 2-й — вместе с частью из 32 тестов и монетами за верные ответы. Полная лекция — 99 ₽ навсегда, либо подписка на все лекции платформы от 499 ₽ в месяц.

Четырнадцать тем об одной цепочке: карта рисков → сценарии → стресс-тест → обратный стресс-тест → резерв → решение о хедже → регулярный процесс. Начало — различение сценария, прогноза и бюджета и история метода: Герман Кан в RAND, Пьер Вак в Shell и подтверждённая ценность сценариев — слом внутреннего прогноза, а не предсказание кризиса 1973 года. Дальше карта финансовых рисков нефинансовой компании и калибровка по официальным курсам и ставкам: девальвация 2014–2015 (+72% за год, +113% к пику февраля 2015-го), шок 2020-го (+31% за два с половиной месяца), февраль–март 2022-го (+60% за две недели с реверсией до 51,16 ₽), укрепление рубля 2025 года (~25%), ставка 21% (октябрь 2024-го — июнь 2025-го) против текущих 14,00%. Кейсы провала разобраны по механикам: «Трансаэро» (валютные обязательства при рублёвой выручке, долг ~250–260 млрд ₽), туроператоры 2014 года (падение спроса на 20–30%), процентный шок 2024–2025 годов по оценке АКРА. Рабочая часть — стресс-тест по принципам Базельского комитета 2018 года («тяжело, но правдоподобно», внутренняя согласованность, регулярность), обратный стресс-тест от кассового разрыва или нарушения ковенанта, резерв в днях денежного буфера (медиана 27 дней по данным JPMorgan Chase Institute за 2016 год, квартили 13 и 62), кредитный риск по дебиторке на фоне просрочки 8,2 трлн ₽ (январь 2026, +21% год к году) и три способа хеджа: валютная оговорка по п. 2 ст. 317 ГК РФ, естественное хеджирование и биржевые инструменты с ценой по паритету процентных ставок. Финал — годовой цикл риск-работы по ISO 31000 с расписанием и владельцами шагов. Все ставки, курсы и нормы приведены по состоянию на 5 ноября 2026 года.

Разные объекты работы. Лекция о финансовой модели разбирает, как модель строится: допущения, драйверы выручки, мост от прибыли к деньгам. Здесь модель — уже готовый объект, который нагружается шоками: сценарии, стресс-тест, обратный стресс-тест, расчёт резерва от ломающего сценария и решение, какие риски хеджировать. Строительство модели, платёжный календарь, коэффициентный анализ, бюджетирование, оценка инвестиций и источники финансирования здесь не разбираются — это отдельные лекции каталога.

Все значения приведены по состоянию на 5 ноября 2026 года и названы с датами: ключевая ставка 14,00% действует с 27 июля 2026 года (сохранена на заседаниях 11 сентября и 23 октября), официальный курс доллара — 81,67 ₽ на 4 ноября 2026 года. Метод от этих чисел не зависит: калибровка берётся из истории шоков (2014–2026 годы), а точные котировки хеджа — форвардные пункты и премии опционов — в любом случае снимаются на день сделки у брокера или на бирже. Лекция учит, где смотреть цену страховки и как считать резерв, а не запоминает цифры конкретного утра.