14 тем · ~85 минут · 41 тест

Лекция «Облигации в деталях: доходность, дюрация, риск»

Купон — это не доходность, цена облигации ходит против ставки ЦБ на величину дюрации, а премия сверх ОФЗ — не подарок, а плата за вероятность не получить деньги обратно. Четырнадцать тем разбирают бумагу по трём числам, которых нет в витрине брокера крупным шрифтом, — по состоянию на 2 сентября 2026 года, при ключевой ставке 14,00 % годовых. Для частного инвестора, который считает портфель себе, и для финансового советника, который объясняет те же бумаги клиенту и держит границу индивидуальной инвестиционной рекомендации.

Начать бесплатно Программа лекции
Для кого

Для двух ролей, которые работают с одними и теми же цифрами с разных сторон стола. Для частного инвестора, который собирает консервативную часть портфеля себе: почему в приложении брокера доходность выше той, что дойдёт до кармана, на сколько просядет цена при росте ставки, как не проспать оферту и чем премия за риск отличается от бесплатного обеда. И для финансового советника, который объясняет те же бумаги клиенту: как назвать каждое из этих чисел словами, за которыми не прячется обещание, и где проходит граница между разбором инструмента и индивидуальной инвестиционной рекомендацией, которую без членства в СРО и записи в реестре Банка России давать нельзя. Уровень продвинутый: предполагается, что брокерский счёт и сама идея облигации уже знакомы.

Продвинутый уровень
Что получишь

После лекции вы сможете

  • Различать купонную, текущую и эффективную доходность одной бумаги и понимать, какое допущение стоит за цифрой в витрине брокера
  • Оценивать процентный риск через модифицированную дюрацию по правилу ΔP/P ≈ −MD × Δy и знать, где это правило перестаёт работать
  • Читать класс ОФЗ по номеру выпуска и отличать флоатер, линкер и амортизируемую бумагу от выпуска с постоянным доходом
  • Проверять оферты и амортизацию до покупки: считать дюрацию к дате оферты и не терять доходность на пропущенном сроке подачи
  • Оценивать кредитный риск через рейтинг и спред к ОФЗ сопоставимой дюрации и считать, во что обходится одна дефолтная бумага из десяти
  • Держать границу между обезличенным разбором инструмента и индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не произносить обещаний доходности
Программа

14 тем и 41 тест на понимание

Каждая тема — один экран и одна мысль. В конце темы — ситуационные вопросы: ответили верно, идёте дальше.

Часть 1. Цена и доходность

1

Цена, номинал и НКД: от какого числа считается всё остальное

2

Три доходности одной бумаги

3

Допущение YTM: реинвестирование, которого может не быть

Часть 2. Ставка и процентный риск

4

Ставка ЦБ, RGBI и кривая: почему цена ходит против ставки

5

Дюрация: процентный риск одним числом

6

Правило ΔP/P ≈ −MD × Δy и где оно перестаёт работать

Часть 3. Устройство выпуска

7

Четыре класса ОФЗ и треть рынка с плавающим купоном

8

Оферта: главная ловушка корпоративного долга

9

Амортизация: предсказуемость в обмен на риск реинвестирования

Часть 4. Кредитный риск

10

Кредитный риск: рейтинг, спред и три цифры дефолтов за один год

11

ВДО: арифметика, которая не сходится

Часть 5. Налог, границы, практика

12

Налог: что съедает доходность купона

13

Граница: разбор инструмента и индивидуальная рекомендация

14

Чек-лист: прочитать бумагу до покупки

Темы лекции: облигации, ОФЗ, YTM, дюрация, купон, оферта, амортизация, кредитный риск, ВДО, рейтинг, ключевая ставка, 2026

Обновлено: 2 сентября 2026

Как устроено обучение

Читаете, отвечаете, видите результат

Интерактивная лекция с тестами: тема — экран текста, за ним вопрос по этой же теме. Ни видео, ни вебинаров, ни дедлайнов.

Тесты внутри тем

41 тест по ходу лекции — ситуационных, на понимание, а не на зубрёжку.

Старт — бесплатно и сразу

Первые темы открыты без регистрации: нажали — учитесь. Понравилось — продолжите по аккаунту, полный доступ от 99 ₽. Прогресс сохраняется на той же теме.

Вопросы

Коротко о главном

Сколько времени займёт лекция?
Около 85 минут на 14 тем. Прогресс сохраняется, поэтому лекцию можно проходить частями и возвращаться к ней позже.
Это бесплатно?
Начало — да: первые 1 тема открыты сразу, без регистрации. После бесплатной регистрации откроются темы до 2-й — вместе с частью из 41 теста и монетами за верные ответы. Полная лекция — 99 ₽ навсегда, либо подписка на все лекции платформы от 499 ₽ в месяц.
Что у меня останется после лекции?
Лекция читает облигацию тремя числами вместо купона. Первое — доходность к погашению: расчёт от цены с НКД, держащийся на допущении о реинвестировании купонов, которое инвестор выполняет далеко не всегда. Второе — модифицированная дюрация и правило ΔP/P ≈ −MD × Δy с проверенными примерами и оговоркой про выпуклость. Третье — спред к ОФЗ сопоставимой дюрации, то есть цена кредитного риска. Вокруг них разобраны четыре класса ОФЗ и два поколения флоатеров, ставка 14,00 % годовых с 27.07.2026 вместе с индексом RGBI и кривой бескупонной доходности, рейтинговые шкалы и статистика дефолтов 2025–2026 годов, арифметика высокодоходных облигаций, put- и call-оферты с ловушкой купона 0,01 %, амортизация с падающим рублёвым купоном, налог с купона и граница индивидуальной инвестиционной рекомендации. Завершает лекцию чек-лист из десяти пунктов, по которому бумага читается до покупки. Обещаний доходности в лекции нет, ни один выпуск не назван объектом покупки, прогноз ставки подан разбросом сценариев, а три места, где источники расходятся между собой, разобраны как самостоятельный материал.
Лекция подсказывает, какие облигации купить?
Нет, и это принципиально. Ни один выпуск здесь не назван объектом покупки: ОФЗ 26238 упомянут единственный раз и только как иллюстрация того, как по номеру читается класс бумаги. Лекция даёт способ прочитать любую бумагу самостоятельно — три доходности, дюрацию, спред, оферту, амортизацию, налог — и чек-лист из десяти пунктов. Индивидуальные инвестиционные рекомендации это отдельный вид деятельности, для которого нужны членство в СРО и запись в реестре инвестиционных советников Банка России.
На какую дату актуальны ставки и цифры?
На 2 сентября 2026 года. Ключевая ставка 14,00 % годовых действует с 27.07.2026, ближайшее заседание Банка России по ставке — 11.09.2026. Прогноз ставки на конец года подан разбросом публичных сценариев от 12,5 % до 18 %, без выбора «правильного», а три места, где источники расходятся между собой — вклад реинвестирования в доходность, прогноз ставки и число дефолтов 2025 года, — разобраны отдельно с указанием, кто и по какой методологии считал.

Облигации в деталях: доходность, дюрация, риск — открывается прямо сейчас

14 тем, 41 тест и около 85 минут вашего времени. Первые темы — бесплатно и без регистрации: начните и решите по делу, а не по описанию.

Начать лекцию →

Уже проходили? Личный кабинет помнит, на чём вы остановились.

Похожие лекции

По тем же темам

Каждая лекция открывается сразу — первые темы бесплатны, подписка открывает все.

Классы активов и распределение портфеля

Пять классов активов зарабатывают разными способами и потому ломаются по-разному — а доли между ними задаются сроком и…

18 тем · ~75 минут

Договор оказания услуг: универсальный каркас

Абонемент в клуб, секция у репетитора, курс процедур в клинике, онлайн-школа и договор с оператором связи устроены…

19 тем · ~90 минут

Недвижимость как инвестиция

Квартира под сдачу приносит не ту доходность, которую называет продавец: валовая ставка 6% превращается в 3–4% после…

16 тем · ~80 минут